多国央行会否持续抛售黄金，关键变量在于中东局势 购金主力被迫抛售

多国央行会否持续抛售黄金，关键变量在于中东局势 购金主力被迫抛售 关键词： 2026-04-07 07:41:44  第一财经 部分央行近期开始“战术性”抛售黄金。土耳其央行为应对中东冲突引发的能源短缺及本币贬值压力，在截至3月28日的近两周内急卖黄金近120吨。波兰央行也于3月初提出计划，拟出售部分黄金储备以筹集约130亿美元国防开支。据世界黄金协会统计，俄罗斯央行在今年前两个月累计抛售了15吨黄金。多国央行购金策略转向，扰乱了一些机构抄底黄金的布局。新一轮多空力量持续博弈，伦敦黄金现货价格从每盎司5200美元一路下挫，于3月23日一度跌至每盎司4098美元，月累计跌幅达11.5%。此后市场有所反弹，截至4月6日，黄金期货、现货价格双双突破每盎司4700美元。当前少数央行减持黄金仍属“战术性”和“临时性”，尚未形成系统性趋势。国联民生宏观研究指出，土耳其、波兰、俄罗斯等央行的抛售更多是出于“跟随趋势”与“临时缓解财政危机”的考量，并不影响“美元信用弱化、央行购金增加”这一推动金价上涨的长期逻辑。然而，若霍尔木兹海峡关闭中长期化、油价持续高位，可能触发抛售黄金的连锁反应。那些原油依赖度高、外储紧张且黄金储备占比高的经济体，将成为潜在的抛售高危区。土耳其央行公布的数据显示，截至3月28日的一周，该国黄金储备减少69.1吨，过去两周累计减少118.4吨，总黄金储备降至702.5吨。其中超过半数通过黄金换外汇的掉期交易完成，即以黄金为抵押换取美元流动性，到期后再赎回。土耳其央行表示，使用黄金交易来减少美以伊冲突对经济的影响，交易的很大一部分是黄金外汇期限，到期后这部分黄金将再次回到央行储备中。自美以伊冲突爆发以来，美元指数飙涨，土耳其里拉对美元汇率连续刷新历史低点，海外资本大幅撤离股市债市。与此同时，土耳其约90%的原油依赖进口，油价突破每桶100美元后，能源成本大幅增加。截至3月30日，土耳其已累计动用443亿美元外汇储备稳定里拉汇率，导致其黄金净储备显著下降。经掉期调整后的净储备降至430亿美元，显示出当局仍在持续干预外汇市场。